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美国CCC贷款和AWP温故而知新
道通期货      作者:dotomh      发布时间:2016/4/19      浏览:10790次
    CCC库存:商品信贷公司(Commodity Credit Corporation)是美国农业部稳定和保护局所属的一个公司组织,旨在稳定国内商品流通领域农产品价格、支持农产品价格融资、为农产品出口提供金融服务、保护农民利益。 
  CCC对农民的无追索权贷款,把符合规定的农产品用做贷款的抵押品,期满由贷款人选择:农产品市场价格高于贷款率时,出售农产品偿还本息;否则,移交农产品权力给CCC抵偿全部贷款。 
  根据目前的规定,标准级陆地棉SLM 1.1/16的基准贷款额为52美分/磅。CCC每年春天都公布下一年度的棉花等级差价率表,棉农可据此获得溢价或折价。 
  AWP:为了方便对比美棉价格与国际棉花价格,美国政府在实施补贴政策时采用了世界调整价格(AWP,根据Cotlook北欧A指数计算 得来)的概念。AWP是以上一周Cotlook A指数所反映的国际棉花现货M级 1.3/23 CIF到岸价为基础,并减去运费、质量和产地差异等差价之后的SLM 1.1/16价格。其质量品质为叶屑4级,马克隆值3.5-3.6和4.3-4.9,强度25.5-29.4克/特克斯,一致性80-82%。其代表了不 含国际运费等因素的国际现货价格水平。“运费”是指发布前52周内,每周四美国M 1.3/32 CIF价格与同等级国内棉花均价的价差的平均值。但与实际运输费用(本周为20.24美分/磅)相比,此价差不能低于其85%,也不能高于115%。 AWP由美国农业部每周发布一次,周五至下周四生效。 
  CCC和AWP:棉农把棉花置于CCC贷款项目的最长期限为10个月,棉农可随时按AWP将棉花出售给棉商,或是将赎出权卖给棉商。 AWP越低,棉农可获得的差额越多,这个差额即贷款不足额补贴(LDP)。只要AWP低于基准贷款额52美分/磅的水平,棉农就可以按照LDP价格赎出。 因此如果AWP越低,则棉农可以获得的LDP就越多。当AWP价格等于或高于52美分时,LDP为0。 

  棉花在该项目期间,所有仓储费用由CCC承担。当然,一批棉花只能申请一次CCC贷款。一般情况下,ICE棉花期货近期合约与AWP差价越大,CCC中贷款棉花赎出速度越快,特别是在两者价差达到10美分以上后。如果到期棉花不赎出来,则会被CCC没收。 

  根据美国《2014年农业法案》,2014-2018年期间,每年LDP的发放也有额度限制,与价格损失险、农业险和营销贷款补贴累计不得超过12.5万美元。