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道通早报(1月7日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2020/1/7      浏览:904次

 道通早报

日期:202017

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   欧洲央行首席经济学家连恩周日出席活动时表示,货币政策仍是有效的,其基本机制还在有效运行,我们对此感到满意。潜在通胀仍在提高,但还是太低了。

 

2   Markit首席商业经济学家克里斯·威廉姆森:欧元区PMI数据超过了初步估计,但仍接近增长与收缩之间的50大关。201912月商业活动再次低迷,结束了欧元区自2013年以来最糟糕的一个季度。PMI数据显示,在2019年四季度,欧元区的经济增长率将很难超过0.1% 注:欧元区12月服务业PMI终值录得去年6月以来最高水平,欧元区12月综合PMI终值录得去年5月以来最高水平

 

3  IHS Markit经济学家威廉姆森:由于美国国内需求上升和出口复苏的迹象导致就业人数增加,庞大的服务部门的商业活动在去年年底加快了步伐;再加上制造业走出最近平静的迹象,调查数据显示,整体经济增长速度加快至去年4月以来的最快

 

【国内宏观基本面信息】

1   财新表示,201912月,服务业和制造业扩张速度均小幅减弱,但经济总体上仍延续了企稳势头。企业信心指数仍处低位,预期修复仍有难度,是制约经济企稳的重要因素。

 

2   全国税务工作会议6日于北京召开,针对2020年减税降费工作,国家税务总局局长王军称,将进一步提高抓落实的质量,凝聚抓落实的合力,强化抓落实的成效,让纳税人、缴费人有更多获得感。

 

3   央企2020年重组整合三路并进:装备制造、化工、海工装备、海外油气资产等专业化整合提速 研究启动炼化业务整合

 

【重要信息及数据关注】

1   财新表示,201912月,服务业和制造业扩张速度均小幅减弱,但经济总体上仍延续了企稳势头。企业信心指数仍处低位,预期修复仍有难度,是制约经济企稳的重要因素。

 

2   全国税务工作会议6日于北京召开,针对2020年减税降费工作,国家税务总局局长王军称,将进一步提高抓落实的质量,凝聚抓落实的合力,强化抓落实的成效,让纳税人、缴费人有更多获得感。

 

3   央企2020年重组整合三路并进:装备制造、化工、海工装备、海外油气资产等专业化整合提速 研究启动炼化业务整合

 

【证券指数期现货思路】?

6日指数低开后市场逐渐回暖,沪指一度突破3100点整数关口,创下八个月以来新高,不过午后市场在保险、券商、金融、汽车等板块快速走弱,拖累市场回落,尾盘阶段震荡回升。两市量能有所放大,而午后市场抛压有一定的加大,但外资在全球避险情绪升温的情况下,依然净流入超60亿元

地缘政治风险的变化以及获利盘抛压,令市场在近两日盘中均出现了回调的表现,但触底回升从侧面亦说明市场下方支撑依然较强。春节前,年报预告、千亿市值解禁到来对市场升势或将形成一定的扰动,但周末银保监、国常会所释放的积极信号,以及前期所积累的利好因素,仍将对A股后市行情的演绎提供支撑。当前市场仍维持相对强势的形态,但短线受到以上因素的影响,涨势或放缓。中长期以偏多操作为主,局势若持续发酵可介入短线空单进行对冲,留意缺口支撑。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收跌于96.7部位;人民币离岸价稳定在6.67。欧美股市涨跌互现。美股收高,从上周五的跌势中反弹,投资者未理会围绕中东紧张局势升级的担忧。标普500能源股与油价一道上涨,美国周五发动空袭致使伊朗高级军官丧生,引燃中东地区爆发新冲突的担忧。开盘时股市投资者仍紧张不安,但临近收盘时市场走强。NYMEX 原油收涨0.22美元,结算价报每桶63.27美元。美国在空袭中杀死一名伊朗高级军事指挥官后,美国、伊朗和伊拉克各方发表的言论加剧了中东地区的紧张局势,但投资者不相信伊朗会以扰乱石油供应的方式进行反击。芝加哥CBOT大豆从上个交易日的深跌中反弹,因对中国出口增长的预期盖过对中东紧张局势的担忧。市场预期中美将在短期内签署第一阶段贸易协议。预计协议将提振美国大豆对中国的出口。美国和伊朗之间的紧张局势不断升级,市场仍对此感到紧张。投资者正在从他们的投资组合中剔除一些风险资产。下游粕强油弱,获利回吐令油粕比回撤。美国农业部数据显示,截至202012日当周,美国大豆出口检验量为963,830吨,市场预估区间为50-100万吨,前一周修正后为991,801吨,初值为1,097,748吨。当周,对中国大陆的大豆出口检验量为353,715吨,占出口检验总量的36.0%201913日止当周,美国大豆出口检验量为682,518吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为21,744,427吨,上一年度同期为17,309,583吨。经纪商和咨询公司INTL FCStone将巴西大豆产量预估从此前的1.216亿吨上调至1.276亿吨。框架如前,美豆如期回撤,但考虑阶段协议支撑,时间换空间可能居多,市场在稳定中等待新的驱动力量。夜盘连盘油弱粕稳,昨午盘已做提示,防止油粕比获利回撤的节奏性波动。

粕远基础多持;短震荡模式对待,宜灵活。

(农产品部)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收低,受技术性卖盘及本周晚些时候美国农业部(USDA)月度供需报告公布前头寸调整打压。 在美国杀死伊朗重要军事指挥官后,对中东紧张局势的担忧令谷物市场整体基调偏空。分析师称投资者结清他们资产配置资产中的一些风险。

交易商正在等待中美上个月达成的第一阶段贸易协议的具体内容,预期将令中国增加美国农产品采购量。经纪兼咨询公司福四通(INTL FCStone)周一表示,巴西南里奥格兰德州的玉米作物产量可能较最初预估减少20%,因天气严重干旱,该州是巴西第三大粮食生产州。

大连玉米夜盘震荡反弹,尾盘收高。节前售粮时间有限,农户惜售及深加工节前采购,带动东北玉米价格反弹。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹,整体维持区间波动。进入冬季,水产养殖需求转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2005约期权隐含波动率低位稳定。看涨期权权利金价格小幅反弹,看跌期权权利金价格小幅下跌,中东紧张局势扰乱市场,短期避险情绪升温。国内饲料需求触底反弹,支撑期价,预计近期进口大豆到港增加,豆粕价格受到压制,但长期仍将跟随美豆上涨。

玉米:国内玉米市场价格低位震荡,短期玉米底部或已见到。建议低位多单持有,短线低吸高平。

菜粕:建议观望。

豆粕期权:市场关注中美第一阶段协议具体细节,建议进行牛市价差交易。

(李金元)

棉花

夜盘ICE上涨至70美分上方。郑棉跟随上涨,5月合约最新价格14180元。受期货价格的提振,棉花现货价格也随之上移,报13619元。根据相关调研反应,受ICE期货上涨引发纺纱成本增加、生产成本上涨及中美第一阶段贸易协议签署在即等利好影响,巴印、越南等国纱厂即期、3/4月船期棉纱报价纷纷开启快速反弹节奏,虽然部分纱线价格也有所上调,但据部分纱厂反馈,棉花涨幅大于纱线。棉价上涨后,下游接受度有所下滑,除刚需订单外,市场现货成交情况偏于清淡。昨日中美消息有传言,之前约定的签署时间是15日。

关注郑棉能否突破前期上影线。

(农产品部)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹延续震荡偏强走势,RB2005收于3570元。现货市场报价继续持稳,成交量维持低位。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3750元(-),普氏62%铁矿石价格指数报94美元(+0.1),唐山普碳方坯报3310元(昨-,今晨+10)。

钢厂冬储政策继续出台:山东石横螺纹钢锁定价格基价3600/吨,冬储期限为19日至28日,要求19日前预付货款,冬储期间无任何其他运补和优惠。莱钢永锋冬储螺纹基价3600/吨,盘螺加150/吨,放量40万吨,盘螺配比为30%,全款锁价,先到先得,28日之前货物必须提完。

昨日Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为15万吨,较上一交易日减少0.61万吨。全国主港铁矿累计成交213万吨,环比上涨24%;上周平均每日成交197.6万吨,上月平均每日成交136.8万吨。

综合来看,螺纹产量高位波动,下游需求继续下降,1月中旬后将进入休市阶段,库存累积将逐步加速。钢厂冬储政策陆续公布,现货价格低位企稳。

期货市场博弈焦点逐步转至对节后预期上来,短线操作。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿港口现货市场活跃度尚可,价格小幅上调5-10元,山东港口PB粉主流报价685-690/吨,唐山地区PB粉主流报价695-700,天津港口PB粉主流报价695-700/吨之间,江内港口PB粉主流报价705-710/吨,可议空间约在5-10元之间;普式62%铁矿石指数上涨0.1美元/吨,报收于94/吨。

一月份铁矿石进口矿和国产矿供应量出现一定程度缩减,临近春节,部分钢厂仍存在补库需求,对价格有一定的支撑作用;

矿石整体呈现高位震荡态势,短线思路;密切关注近期澳洲当地矿区以及发运港的天气情况。

(杨俊林)

煤焦

晨会要点:

焦炭5月合约持续震荡,目前仍不明朗,但价格水平相对偏高,后期可以关注是否有利空因素的酝酿和共振。

目前市场主要的支撑因素在于:1、华东地区去产能的进展。江苏要求2019年底前去除260万吨产能,梅钢75万吨产能也被要求停产;山东方案,省工信厅要求年底去除786万吨产能,目前已经有365万吨产能停产,需要去除的在产产能420万吨,20203月份继续去除180万吨产能,20204430万吨。合计来看,近期山东、江苏共计需要去除680万吨产能,按照85%的开工率,月度产能预计下滑48万吨。2、宏观面偏暖,央行在16日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,市场对未来的需求预期相对较好。

利空市场的因素在于:11-3月份的淡季需求背景下,焦炭供求相对均衡,但库存水平较高。截止上周五,焦化厂库存40.25万吨,港口库存371万吨,钢厂库存491万吨,470以上库存相对比较充足。后续冬储的空间相对有限,整体库存相对偏高。2、焦企利润水平偏高,山西、陕西、河南产量可对华东减量形成弥补。截止13日,焦企利润267/吨,焦企生产积极性较高,而山西、陕西、河南的产量水平相对偏低,在利润的刺激下,环保限产一旦放松,很容易弥补华东的减量。3、明年山西、山东、内蒙等地仍有500-1000万吨新增产能投产,也能弥补3-5月份山东继续去产能(610万吨)引发的产量下滑。

总的来说,目前价格继续向上的压力逐步增大,不过回落还需要因素的积累:1、去产能是否再度停滞,山东420万吨目前也仍有在产的企业。2、山西、陕西焦企在偏高利润下,产量是否回升、何时回升;3、明年新增产能投产的预期是否增强;

在钢材库存的持续积累下,市场需求预期是否会逐步转变。如果利空能逐步积累并且形成共振,则是好的抛空机会,目前暂时观望。

(李岩)

动力煤

16日,煤炭港口煤价持稳,国内海运费下跌。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价551/(-);上海港动力末煤(Q5500)到岸价582/(-);秦皇岛-上海运费为24.3/(-1.2);秦皇岛-广州运费为32.9/(-1.5);主力基差-1.8/吨(-0.6)。六大发电集团日均耗煤量74.17万吨(-1.89);秦皇岛港库存为507万吨(-16);六大发电集团库存1535万吨(+4)。中期承压煤矿产能的加速释放,关注中美第一阶段经贸协议的落实情况。短期中美贸易摩擦缓和提振市场风险偏好,然而随着下游消费季节性由旺转淡消费压力会逐步显现,同时中下游高库存仍将施压动力煤期价。等待中美贸易摩擦缓和利多市场情绪的释放,同时关注下游消费需求季节性下滑的力度。

操作上,近期以观望为主,预计1月合约交割后,动力煤价格将因下游需求季节性下挫而再度转弱。

(甘宏亮)

天胶

美伊关系持续成为市场焦点,原油大涨带动化工板块走强,带动整个工业品指数继续拓展反弹空间,对胶价有一定的支撑作用。行业方面,泰国原料价格在成本区间再度获得支撑上涨,国内产区停割,贸易商累库过程中,国内终端需求表现乏力。

技术面,RU2005昨日偏强上冲,不过13100附近继续发挥压力作用,阶段性的,近期胶价陷入宽幅震荡的局面之中,多空博弈区间体现出不规则性,操作难度较大。整体来看,胶价仍保持偏涨局面。

建议短期波段交易或者暂时观望,中期暂保持偏多思路。

(王海峰)

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