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道通早报(1月17日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2020/1/17      浏览:1060次

 道通早报

日期:2020117

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   参议院多数党领袖:对特朗普的弹劾审讯将于下周二正式开始

2   高盛预计美国经济今年将增长2%以上。不过,Hatzius表示,如果经济在短期内出现衰退,美联储可能会使用前瞻性指引、量化宽松政策和最终的负利率来重振经济

3   欧洲央行公布12月货币政策会议纪要,纪要显示有部分指标显示核心通胀小幅抬升,必须更好地理解通胀疲软的原因,数据显示经济增长动力疲弱但趋于稳定。货币政策的实施也可以调整,以减少不必要的副作用。

4   欧盟与美国短期内不会就贸易达成一致;欧洲必须加强贸易防护措施;针对技术公司的征税行动将是全球性的

 

【国内宏观基本面信息】

1   美东时间2020115日,中美双方在美国华盛顿签署《中华人民共和国政府和美利坚合众国政府经济贸易协议》

2   中国201912月新增人民币贷款11400亿元,预期12000亿元,前值13881亿元; 中国201912月新增社会融资2.1万亿元,预期16500亿元,前值17547亿元;中国201912M2同比增8.7%,预期8.4%,前值8.2%;央行表示,201912月起将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社融统计

3   国务院副总理刘鹤:当前,中国经济运行总体平稳,预计2019年经济增长在6%以上,在世界主要经济体中位居前列。现在中国经济总量接近100万亿元人民币,一年的经济增量大约1万亿美元,差不多相当于一个中等国家的经济规模。同时,就业、物价、国际收支等主要宏观指标均处于合理区间,转型升级和结构调整扎实推进。

4   中国人民银行货币政策司司长孙国峰:开展MLF是市场化操作,中标利率是金融机构投标决定的,取决于银行体系流动性状况和市场供求因素变化。今年将用好定向降准、再贷款、再贴现、宏观审慎评估等工具。着力缓解小微企业融资难融资贵。

5   各主要交易所:124日(星期五)至130日(星期四)休市,131日(星期五)起照常开市。另外,119日(星期日)、21日(星期六)为周末休市

 

 

【重要信息及数据关注】

10:00   中国第四季度GDP季率    预期1.4%    前值1.5%   

10:00   中国第四季度GDP年率    预期6.0%    前值6.0%   

10:00   中国1-12GDP年率(YTD  预期6.2%    前值6.2%   

10:00   中国1-12月城镇固定资产投资年率(YTD  预期5.2%    前值5.2%   

10:00   中国12月规模以上工业增加值年率 预期5.9%    前值6.2%   

10:00   中国1-12月规模以上工业增加值年率(YTD) 预期5.6%    前值5.6%   

10:00   中国12月调查失业率 前值5.1%   

10:00   中国12月零售销售年率   预期7.9%    前值8.0%   

10:00   中国1-12月零售销售年率(YTD  预期8.0%    前值8.0%   

17:00   欧元区11月经常帐(季调後) 前值324亿欧元

17:00   欧元区11月经常帐(未季调) 前值410亿欧元

18:00   欧元区12月消费者物价指数年率终值   预期1.3%    前值1.0%   

18:00   欧元区12月核心消费者物价指数年率终值   预期1.3%    前值1.3%   

18:00   欧元区12月核心消费者物价指数月率终值   预期0.3%    前值-0.4%  

18:00   欧元区12月消费者物价指数月率终值   预期0.3%    前值0.3%   

21:30   美国12月新屋开工月率   预期1.1%    前值3.2%   

21:30   美国12月营建许可月率   预期-1.5%   前值1.4%   

21:30   美国12月新屋开工   预期138.0    前值136.5   

21:30   美国12月营建许可   预期146.0    前值148.2               

22:15   美国12月制造业生产月率 预期0.1%    前值1.1%   

22:15   美国12月工业生产月率   预期-0.2%   前值1.1%   

22:15   美国12月产能利用率 预期77.0%   前值77.3%  

23:00   美国1月密歇根大学消费者信心指数初值    预期99.3    前值99.3   

23:00   美国11JOLTS职位空缺 预期725.0    前值726.7   

23:00   美国1月密歇根大学现况指数初值  预期115.3   前值115.5  

23:00   美国1月密歇根大学预期指数初值  预期89.0    前值88.9

 

【证券指数期现货思路】

16日股指震荡回落,多头并未做过多抵抗,沪指、上证50及沪深300在金融板块的拖累下收跌,创业板则逆势上涨0.3%。两市量能与周三基本持平,陆股通资金净流入58亿元。

行业板块普遍下跌,贵金属、保险、环保、多元金融等板块跌幅居前,军工板块表现活跃,同时光刻胶、国产芯片、无线充电等概念领涨市场。

中美经贸第一阶段协议正式落地,利多出尽带来的获利盘抛压仍在持续,加之京沪高铁上市首日开板下跌后回升,难免对资金情绪产生影响;此外,春节假期临近,多头情绪较为谨慎,资金整体介入意愿相对有限。假期前后,年报预告、巨量解禁市值,以及首批科创板限售股流通年报预告、巨量解禁市值,以及首批科创班限售股流通使市场节前预计整体将维持窄幅震荡,回踩前期跳空缺口概率上升,短线及春节假期做好风险应对。

 

【国债期现货思路】

16日中美正式签署第一阶段协议,经济前景预期向好,而12月金融数据基本符合预期,国债期货全天窄幅震荡。

为缓解资金压力,央行进行3000亿元逆回购操作,维稳资金面的态度较为明确。鉴于春节前现金缺口较大,且专项债提前至1月发行,再叠加缴税因素,流动性压力仍然较大,央行仍有通过逆回购与MLF向市场投放资金的需要。从经济基本面看,近期数据已经释放出积极信号,中美达成协议提振市场信心,降准降息预期将下降,国债期货很可能会掉头向下。从技术面上看,十年期国债期货今日成交量有所上升,但持仓量增加并不明显,市场分歧较大。

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元略涨于97.3部位;人民币离岸价略升于6.87。欧美股市续涨。美股标普500首次冲破3,300点大关,其他主要股指也创纪录新高,受科技股、强劲的零售销售数据和摩根士丹利的良好季报驱动。美国12月零售销售增长0.3%,符合经济学家的预期,这进一步提振了市场人气。此前一天中美两国签署了第一阶段贸易协议,暂停长达18个月的贸易争端。这场贸易争端曾经重创金融市场,阻碍了全球经济增长。NYMEX原油上涨0.69美元,结算价报每桶58.53美元。因另外一项重大贸易协议取得进展,令市场对2020年能源需求将增长的乐观情绪升温。美国参议院批准了美国、墨西哥和加拿大自由贸易协议修订版,此前一天美中两国签署了第一阶段贸易协议。然而,分析师警告称,中国是否会增加对美国能源商品的采购仍存在不确定性,他们还表示,在更多细节公布之前,油价可能会出现波动。芝加哥CBOT大豆收低,因市场对未来中国采购美国农产品的情况仍存在不确定性。下游粕强油弱。美国当地时间115日,经过中美两国经贸团队的共同努力,在平等和相互尊重的基础上,中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。根据协议,中方将增加对美国乳品、牛肉、大豆、水产品、水果、饲料、宠物食品等农产品进口,今后两年平均进口规模为400亿美元。中国人民大学国发院研究院、经济学院教授程大为说:这就意味着,美国企业想在中国市场上获得份额,必须提高竞争力,让中国企业和消费者自愿购买,这也避免了部分美国供应商坐地起价的可能。美国农业部出口销售报告显示,19日止当周,美国2019/2020年度大豆出口销售净增71.15万吨,市场预估为40-80万吨,较之前一周显著增加,较前四周均值增加3%。当周,美国2020/2021年度大豆出口销售净增0吨,市场预估为0-5万吨。美国农业部公布,民间出口商报告向菲律宾出口销售180,000吨豆粕,2019/2020市场年度付运。框架如前,中美贸易阶段协议落地激励风险资产上涨,但仍缺乏细节,使得美豆关前受阻,多头获利打压价格。预计美豆进入区间波动,毕竟中国按照协议会对美豆加大买入,无非是贸易节奏和具体装船数量而已。夜盘连盘粕、油小幅波动。

做多油粕比节前兑利回撤后略稳定。粕远少量基础多持;短震荡模式对待,宜灵活。

(农产品部)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四大跌约3%,追随农产品市场的普跌之势,因市场人士对来自中国的农产品采购需求是否会增加存在疑虑。分析师称,南美作物天气良好也给玉米期货带来压力,因这提振巴西和阿根廷今年作物丰产预期。交易商指出,目前美国玉米乙醇产商利润空间相对较窄,这也增加了玉米市场的偏空人气。

美国农业部周四公布的周度出口销售报告显示,截至19日当周,美国出口销售玉米(新作和旧作台并值)991,700吨,好于市场预期。

大连玉米昨日大幅上涨,因中美第一阶段协议签署,利空落地。此外,北方小年已至,农民停止卖粮,雨雪天气影响,加上节前备货需求,带动玉米价格反弹。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡整理,整体维持低位波动。进入冬季,水产养殖需求转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2005约期权隐含波动率低位稳定。看涨期权权利金价格低位小幅震荡,看跌期权权利金价格小幅反弹。国内饲料需求触底反弹,远期有望提振期价,后期进口大豆到港增加,豆粕价格受到压制,但长期仍将跟随美豆上涨。

玉米:短期玉米底部或已见到。建议低位多单持有,继续冲高可部分获利了结。

菜粕:节前建议观望。

豆粕期权:建议观望或进行牛市价差交易。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹继续震荡,RB2005收于3573元。现货市场进入休市阶段,唐山钢坯锁价于3300/吨。

央行公布数据显示,201912月末,广义货币(M2)同比增长8.7%,增速比11月末高0.5个百分点;2019年末社会融资规模存量为251.31万亿元,同比增长10.7%2019年全年人民币贷款增加16.81万亿元,同比多增6439亿元。

本周螺纹钢社会库存494.52万吨,周环比上升82.21万吨;钢厂库存234.77万吨,周环比上升11.95万吨。本周螺纹钢产量312.46万吨,周环比下降23.41万吨。本周螺纹钢产量大幅下降,累库速度继续加快。

昨日Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为3.11万吨,较上一交易日减少0.58万吨。全国主港铁矿累计成交112.8万吨,环比下降6.7%;上周平均每日成交170.2万吨,上月平均每日成交136.8万吨。

综合来看,现货市场进入休市阶段,期货市场博弈焦点转至对节后预期上来,节前短线操作,关注今日上午公布的宏观经济数据。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿港口现货市场活跃度一般,价格弱势下跌5/吨左右,山东港口PB粉主流报价690/吨,唐山和天津地区PB粉主流报价700/吨,江内港口PB粉主流报价710/吨,可议空间不到5/吨,主要是近期江内PB粉可贸易资源较少,基本坚挺在708-710

市场成交:京唐港:PB695,超特粉565;日照港:卡粉810(预售),混合粉605;青岛港:纽曼块870,超特粉565。普式62%铁矿石指数下跌0.05美元/吨,报收于95.25/吨。

当前钢厂春节补库进入尾声,钢厂库存较为充足,补库意愿降低对价格向上驱动减弱;另一方面,澳洲部分港口存在检修,叠加澳巴天气影响,整体发运量维持低位水平,对价格有支撑作用;

矿石价格高位震荡运行,短线或观望为主。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,煤焦价格平稳运行。天津港准一焦2050/吨,邢台准一出厂价1850/吨,唐山二级焦到厂价1900/吨;吕梁孝义主焦车板价1420/吨,甘其毛都焦煤库提价1040/吨,澳煤到岸价164美元/吨。

本周100家样本焦化厂开工率76.22%,上升0.27,开工率小幅回升,华东地区开工率下滑,山东淄博鑫港燃气本周推空焦炉,退出产能95万吨,西北个别焦企环保限产加剧,华北地区受天气影响减弱,开工有所回升至正常水平。

本周焦炭整体库存小幅下滑,焦企库存52.21万吨,减1.59,钢厂库存510.3万吨,增13.71,港口库存332万吨,减23

整体来说,焦煤现货强势减弱,加之当前库存偏高、进口供应预期较强等,期价上方的不确定性较强;焦炭方面,现货第四轮提涨预计是阶段性的价格高点,未来需求淡季压力逐步增大,不过去产能预期以及宏观偏暖氛围也限制下方空间

未脱离震荡模式,关注今日公布的宏观数据情况,观望为主。

(李岩)

动力煤

2020117动力煤晨会内容:

宏观方面:

115日中美第一阶段经贸协议签署,中美经贸磋商释放了积极信号。其实,对于中美第一阶段经贸协议的达成,市场已有所预期,201912月份以来中国股市和国内大部分商品的强劲表现充分说明了市场已有所预期。无论是股票还是前期上涨较为明显的商品将短期将面临获利盘的抛压,特别是春节假期已临近,这种抛压将会比较明显,但中期来看中美第一阶段经贸协议的签署带来的积极影响将会持续较长一段时间,美国大选落定前这一思路保持不变,具体节奏仍要看中美第一阶段经贸协议落实进度。

行业方面:

201912月份,煤炭的供需数据还没有更新,今天给大家做个定性的对比分析。

供给方面:

(1)2019年四季度以来,煤矿产区安全检查进一步严格;

(2)近期陕西、内蒙古、山西等地普降大雪,煤炭外运不畅,民营煤矿有提前停产放假意愿,产区供应进一步收紧。

需求方面:

(1)近期我国江南华南等大部分地区气温明显偏高,取暖用电压力不大;

(2)工业企业停产放假在即,用电负荷减轻,根据历史数据分析,春节前一周,电煤日耗将迅速跳水下行。截止116日,六大发电集团日耗煤量67.83万吨/日。

进口方面:1月份进口限制放开,电厂积极进行进口煤招标,有计划扩大一季度进口量,对内贸煤采购需求有限。

库存方面:

(1)港口库存急剧下跌。秦皇岛港煤炭库存迅速下降至500万吨以下水平。截止116日,秦皇岛港库存为450万吨;

(2)电厂煤炭库存也有所消耗。截至116日,沿海六大电厂煤炭库存1498万吨,但同比偏高超过百万吨,煤炭库存可用天数在21天以上,基本可以覆盖至春节期间,电厂主要以消化库存为主。

期现价格:

现货价格:动力煤价格小幅上涨,但季节性上相对偏弱,海运费继续下跌处历史低位。截止116日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价556/吨;上海港动力末煤(Q5500)到岸价587/吨;秦皇岛-上海运费为18.9/吨;秦皇岛-广州运费为25.8/吨。

价差结构:目前动力煤基差结构和远近月价差不是很大,09合约和05合约呈现贴水的结构。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤2005合约收盘价基差5.6/吨;ZC009合约与ZC005合约收盘价差-4/吨。

操作建议:

中期承压煤矿产能的加速释放,关注中美第一阶段经贸协议的落实情况。

短期中美贸易摩擦缓和提振市场风险偏好,然而随着下游消费季节性由旺转淡消费压力会逐步显现,同时 中下游高库存仍将施压动力煤期价。关注下游消费需求季节性下滑的力度。操作上,短线高抛低平。

(甘宏亮)

天胶

RU2005昨日先跌后涨,整体继续保持偏多状态,短线来看,胶价有继续上冲压力前高的动能,不过前高压力下分歧和波动也可能增大。

建议整体暂保持偏多思路,短线波段以低买高平为主。

(王海峰)

本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。