您现在的位置:首页 >> 早报 >> 正文
道通早报(1月20日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2020/1/20      浏览:1056次

 道通早报

日期:2020120

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美国参议院正式接收了针对总统特朗普的弹劾条款,意味着参议院的弹劾审判已经正式开始

2  国际货币基金组织(IMF)总裁表示,中美两国签署第一阶段经贸协议是一个值得欢迎的信号,这意味着拖累全球经济增长的不确定性下降。但将当前的世界经济状况与20世纪初时作了比较,警告称很有可能会出现新一轮的经济大萧条

3  国际金融研究所(IIF)的数据,全球债务目前已达到250万亿美元,预计到2019年底将达到创纪录的255万亿美元,比2018年底的243万亿美元增加12万亿美元,这一趋势不可小视

 

【国内宏观基本面信息】

1  统计局公布2019GDP初步核算结果:金融业、房地产业同比分别增长7.2%3%

2  发改委就宏观经济运行情况举行发布会,表示2019年全国规模以上工业发电量同比增长3.5%,中国企业将根据市场化原则与美企商谈进口协议 扩大自美进口。

对于今年投资,发改委将做好以下几方面工作;

一是着力抓好项目储备,储备一批补短板的重大项目;二是着力推进项目实施,集中力量办大事,加快项目计划执行进度;三是着力用好专项债券,督促项目加快开工建设;四是着力深化相关改革,进一步深化投资项目审批制度改革;五是着力激发民间投资,促进民间投资持续健康发展

3  人民银行召开2020年金融法治工作电视电话会议:会议强调,2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,做好金融法治工作至关重要

4  财政部印发《地方财政管理工作考核与激励办法》,该办法为年度考核,考核内容主要是地方财政管理工作完成情况,具体包括财政预算执行、盘活财政存量资金、国库库款管理、推进财政资金统筹使用、预算公开等5个方面

 

【重要信息及数据关注】

马丁·路德·金纪念日,美国休市一天

无其它重要数据

 

【证券指数期现货思路】

 17日指数开盘后受经济数据表现好于市场预期的影响,快速上扬,但后劲不足震荡回落,至平盘附近整理,两市量能小幅萎缩,陆股通资金仍流入近60亿元。盘中券商拉抬,但资金跟涨意愿不强,反而在获利盘抛售的影响下回落,部分高位科技股回调以及网红概念龙头星期六尾盘跳水,市场短线仍有调整需求。

  此外,假期前后,年报预告、巨量解禁市值,以及首批科创板限售股流通年报预告。主要指数日线级别MACD红柱收窄并呈现死叉,市场节前预计整体将维持窄幅震荡,回踩前期跳空缺口概率上升,短线及春节假期做好风险应对。

 

【国债期现货思路】

 当前国债期货对基本面利空反应较为迟钝,仅凭央行投放流动性以及银行年初配置国债资产,不足以支撑国债期货继续上行,尤其是在股市热情较高的情况下。从技术面上看,十年期国债期货16日成交量大增,持仓量增加也较为明显,T2003合约持仓正在向T2006合约转移,多头氛围仍较为浓厚。

   央行连续三日向市场投放流动性,共计9000亿元,维稳春节前资金面的态度较为明确。鉴于春节前现金缺口较大,且专项债提前至1月发行,再叠加缴税因素,流动性压力仍然较大,下周央行仍有通过逆回购与MLF向市场投放资金的需要。从经济基本面看,近期数据已经释放出积极信号,除了12月金融数据表现较为一般外,投资、消费、进出口数据均好于预期,而中美正式签署第一阶段协议提振市场信心,降准降息预期将下降,国债期货缺乏持续上行的动力。

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

上周末美元上涨至97.6部位;人民币离岸价收升至6.86。欧美股市延续上涨。美股攀升至纪录高位,主要股指录得去年8月以来最大单周涨幅,因美国楼市数据强劲,且中国经济显示出韧性,令全球经济成长反弹的希望升温。在美国和中国上周签署第一阶段贸易协议后,市场人气进一步升温。与此同时,美国12月房屋开工年率升至13年高位,表明房屋市场在抵押贷款利率较低的情况下已回到复苏轨道。这正带来愈来愈乐观的人气,不仅在公司业绩方面,也在财测方面,就目前而言,这对第一季度和2020会计年度都更为重要。分析师预计标普500指数成份股公司第四季度的获利将下降0.8%,但预计2020年第一季度将增长5.8%。许多投资者预计,在中美贸易战休战后,企业对未来会更加乐观。上周末NYMEX原油上涨0.02美元,结算价报每桶58.54美元。国际油价持稳,因全球最大原油进口国中国经济增长数据不佳,引发对燃料需求的担忧,且抵消了中美签署贸易协议带来的乐观情绪。中国国家统计局公布,2019年四季度国内生产总值同比增长6%,持平于三季度;全年国内生产总值比上年增长6.1%,符合6%-6.5%的预期目标,增速为1990年来新低。分析师称:不断加大的经济下行压力,可能会限制原油在中长期内的上升。但从炼油产能数据可以看出,中国需求飙升,帮助抵消经济增长数据不太积极的影响。CBOT大豆上周末收高,因市场追随美玉米期货的大涨之势,而此前两个交易日,大豆期货均录得跌幅。下游粕稳油强。豆油相对于豆粕上扬,受豆油/豆粕合约价差带动。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示,将阿根廷2019/20年度大豆播种面积预估下调至1,740万公顷,前次预估值为1,750万公顷,因指天气干燥。市场人士仍自消化中美第一阶段贸易协议。美国当地时间115日,经过中美两国经贸团队的共同努力,在平等和相互尊重的基础上,中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。根据协议,中方将增加对美国乳品、牛肉、大豆、水产品、水果、饲料、宠物食品等农产品进口,今后两年平均进口规模为400亿美元。今日CBOT市场将因马丁·路德金联邦假期而休市,明日0100GMT恢复正常交易。交易商称,上周五商品基金净买入5,500CBOT大豆期货合约、38,000CBOT玉米、5,000手小麦和3,500手豆油期货合约。同时该类交易商还净卖出500手豆粕期货合约。框架如前,上周末连盘夜盘油、粕偏弱震荡,预计今日油粕比偏反弹,在节前回撤后企稳。

粕远少量基础多持;日内震荡模式对待,宜灵活。

(农产品部)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五跳升3.7%。从前一日3.1%的跌势中反弹,交易商和分析师解释说,因得益于空头回补,以及美国玉米出口需求增加的前景。玉米期货周五反弹,前一日3月合约跌至一个月低位,因市场质疑中美达成第一阶段贸易协议后中国的采购规模,引燃一轮卖盘。

周五市场氛围有所改变,逢低吸纳者的买兴刺激价格出现突破,这些逢低吸纳者包括出口商、空头投机客,以及活牛和生猪饲养商等美国国内消费者。

芝加哥Price Futures Group分析师Jack Scoville表示:“看起来肯定是逢低买盘。基金可能买入了15,000CBOT玉米期货合约。”他补充说,农户的玉米报盘清淡。Scoville还说:“没有实际的销售,昨日抛售后生产商很生气。”分析师称,美国玉米在全球市场范围内具有竞争力,一家韩国饲料协会隔夜买入约6.6万吨玉米。交易商继续思索本周中美签署经贸协议的影响。

美国当地时间115日,经过中美两国经贸团队的共同努力,在平等和相互尊重的基础上,中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。芝加哥Futures International的高级分析师Terry Reilly表示:“人们开始尝试接纳中国将恢复购买美国商品的想法,他们已经有很长时间不关注这一题材了。’

大连玉米夜盘高开低走,高位存在获利平仓压力。目前农民已经停止卖粮,加上雨雪天气影响,物流成本上升,带动玉米价格反弹。短期玉米底部或已见到。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡整理,整体维持低位波动。进入冬季,水产养殖需求转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2005约期权隐含波动率低位稳定。看涨期权权利金价格低位小幅震荡,看跌期权权利金价格小幅反弹。国内饲料需求触底反弹,远期有望提振期价,后期进口大豆到港增加,豆粕价格受到压制,但长期仍将跟随美豆上涨。

玉米:建议低位多单持有,逢高可部分获利了结。

菜粕:节前建议观望。

豆粕期权:建议观望或进行牛市价差交易。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹小幅上涨,RB2005收于3603元,现货市场进入休市阶段。江苏主要钢厂春节期间建材计划量折扣情况:20202月份,沙钢螺纹按6.5折计划执行(1月份为8折),盘螺按4折计划执行;中天1-3期螺纹钢执行4折计划(上期7)、线材和盘螺执行5折计划(上期4);永钢1-3期螺纹钢执行4.5折计划(上期6.5),线材和盘螺执行5折计划(上期10)

据国家统计局数据,12月份我国粗钢产量为8427万吨,同比增长11.6%,日均产量为271.84万吨。20191-12月,我国粗钢产量99634万吨,同比增长8.3%

20191-12月份,全国房地产开发投资132194亿元,比上年增长9.9%,增速比1-11月回落0.3个百分点;房地产开发企业房屋施工面积893821万平方米,比上年增长8.7%,增速与1-11月持平;房屋新开工面积227154万平方米,增长8.5%,增速比1-11月回落0.1个百分点;商品房销售面积171558万平方米,比上年下降0.1%,增速比1-11月回落0.3个百分点。

综合来看,上周螺纹产量大幅下降,累库速度继续加快。当前现货市场已经进入休市阶段,期货市场博弈焦点转至对节后预期上来,目前仍是偏乐观的宏观预期主导,这需要等到节后的现实情况来进行验证。

节前短线操作,注意风险控制。

(朱小虎)

铁矿石

进口矿港口库存12373.93万吨,周环比增加36.07万吨;

日均疏港总量317.23万吨,周环比增12.81万吨;

247家钢厂高炉开工率77.58%,较上周持平,同比增1.74%

高炉炼铁产能利用率78.88%,环比降0.53%,同比增2.43%

钢厂盈利率87.45%,环比持平;

日均铁水产量220.57万吨,环比降1.48万吨,同比增6.77万吨。       

临近春节,大部分钢厂基本已完成年终补库,补库意愿降低对价格向上驱动减弱;近期受澳洲小气旋以及巴西降雨天气影响,整体发运量处于低位,上周澳洲和巴西铁矿石总发货量下降明显,一季度矿石供应的低位对价格支撑明显;

矿石价格震荡偏强运行,短线思路,关注海外矿山发运量的变化。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,晋中个别焦企上调30/吨,下游有钢厂接受,主流价格保持平稳;焦煤近期采购需求一般,价格多持稳。天津港准一焦2050/吨,邢台准一出厂价1850/吨,唐山二级焦到厂价1900/吨;吕梁孝义主焦车板价1420/吨,甘其毛都焦煤库提价1040/吨,澳煤到岸价164美元/吨。

各地产销情况,山西相对平稳,焦企出货积极性高,部分钢厂仍有较强补库意愿;河北第四轮提涨未果,看稳心态较重;华东干熄焦上涨30基本落实,节前稳中偏强。

焦煤市场,现货强势减弱,加之当前库存偏高、进口供应预期较强等,期价上方的不确定性较强;焦炭方面,现货第四轮提涨预计是阶段性的价格高点,未来需求淡季压力逐步增大

去产能预期以及宏观偏暖氛围限制下方空间,未脱离震荡模式,观望为主。

(李岩)

动力煤

本周(113-117)国内港口煤价上小涨,煤炭海运费下跌。截止117日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价556/(+1);上海港动力末煤(Q5500)到岸价587/(+1);秦皇岛-上海运费为18.7/(-3);秦皇岛-广州运费为25.7/(-3.2)。六大发电集团日耗煤量下降。截止117日,六大发电集团日耗煤量67.13万吨/(-4.66)。港口库大幅下降,电厂库存小幅下降。截止117日,秦皇岛港库存为448万吨(-30),六大发电集团库存1487万吨(-8)。中期承压煤矿产能的加速释放,关注中美第一阶段经贸协议的落实情况。短期中美贸易摩擦缓和提振市场风险偏好,然而随着下游消费季节性由旺转淡消费压力会逐步显现,同时中下游高库存仍将施压动力煤期价。等待中美贸易摩擦缓和利多市场情绪的释放,同时关注下游消费需求季节性下滑的力度。

操作上短线高抛低平。

(甘宏亮)

天胶

RU2005上周五承压回落较多,跌幅超出我们的预期,短期看,胶价料受跌势压制,不过下方12900等整数关口均有较明显支撑,多空料仍有波段争夺。整体而言,胶价高位宽幅震荡的局面继续维持。

建议观望为主,关注支撑附近的表现。

(王海峰)

本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。