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道通早报(1月21日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2020/1/21      浏览:505次

 道通早报

日期:2020121

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  IMF:将2021年全球经济增长预测从10月份的3.6% 下调至3.4% ; 预计2019年增长为2.9% ,而10月份的预测为3.0%

2  国际劳工组织(ILO)预期,全球失业率今年将持平;因应今年经济可能放缓,明年失业率将轻微回升,终止2009年金融海啸以来连跌9年趋势;

 

【国内宏观基本面信息】

1  联合国贸易和发展会议(贸发会议)20日发布的报告显示,2019,中国吸收外资达1400亿美元,继续成为全球第二大外资流入国

2  国资委发布《关于中央企业加强参股管理有关事项的通知》,通知要求,严把主业投资方向,监管部门近期频频向类金融机构“出手”,进一步完善市场准入、退出等管理规则,对业务经营列出“负面清单”;与此同时,多个统一监管文件正抓紧制定,相关上位法也正酝酿出台

3  修订后的证券法将于202031日起施行;证监会主席易会满日前在接受新华社记者专访时表示,要把握好证券法施行的开局之年,将2020年作为资本市场的法治建设年和全面深化改革的关键推进年

 

【重要信息及数据关注】

11:00   日本1月央行利率决议    预期-0.10%    前值-0.10%   

11:00   日本1月央行资产购买规模    预期80万亿日元 前值80万亿日元

18:00   德国1ZEW经济景气指数 预期13.0    前值10.7   

18:00   欧元区1ZEW经济景气指数  前值11.2   

18:00   欧元区1ZEW经济现况指数  前值-14.7

 

【证券指数期现货思路】

20日三大股指集体走强,沪指收盘上涨0.66%,收报3095.79点;深成指上涨1.47%,收报11115.88点;创业板指大涨约2.5%,创20171月以来的三年新高。

行业板块普遍上涨,受到事件影响,医疗医药板块大幅走高,而民航、旅游、文化传媒则因此走弱。航天航空及电子元件涨逾2%,保险板块全天保持强势,成为早间市场企稳的重要支撑,造纸、通讯、材料、券商紧随其后

抛压的缓和以及多头资金的返场,成为市场上涨的重要动能。尽管早间LPR未再进一步调降,但12月份经济、金融数据向好,给予了市场较强的信心。不过节前投资者仍需谨慎应对,年报预告、巨量解禁市值、首批科创板限售股流通,以及主要指数技术指标依然保持高位,节前期指预计将保持高位震荡整理的形态,短线及春节假期做好风险应对。

 

【国债期现货思路】

20日十年期国债期货20日成交量下降,整体持仓量小幅增加,T2003合约持仓正在向T2006合约转移,多头氛围仍较为浓厚。

央行连续向市场投放流动性,LPR利率未下调,符合市场预期,而市场目前对节后降息的预期较为强烈,也是支撑国债期货不断上行的原因。

从经济基本面看,近期数据已经释放出积极信号,除了12月金融数据表现较为一般外,投资、消费、进出口数据均好于预期,而中美正式签署第一阶段协议提振市场信心,降准降息预期将下降,国债期货缺乏持续上行的动力。而且囿于明年3月起存量贷款基准要向LPR基准转换,降息时点在3月、8月后的可能性高,但调降空间会很有限。当前国债期货对基本面利空反应较为迟钝,降息预期、央行投放流动性以及银行年初配置国债资产令国债市场看多氛围浓厚,当前这些因素占上风,不断助推国债期货走高。综合来看,尽管基本面支撑不足,受多头市场氛围浓厚影响,春节前继续上行,但需谨防利率未调整的下行风险,上行压力位关注99.1一线

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美国金融市场大多品种因马丁路德金纪念日休市。美元早盘稳定在97.6部位;人民币离岸价维持在6.86。欧股从近期高位回落,因投资者在本周大量经济数据出炉和欧洲央行年内首次政策会议前稍作喘息。由于美国假期,市场活动清淡。投资者押注全球经济增长将在美中贸易争端降温之际复苏。市场还将关注周五公布的欧元区采购经理人指数(PMI),近期调查显示,分析师预计欧元区经济放缓已经在2019年触底。欧洲央行总裁拉加德上周四在该行年内首次政策会议上的讲话也将成为人们关注的焦点。在9月自2016年来首次下调存款利率后,预计央行将保持存款利率不变。德国股市逆势上涨0.2%,受金融股力撑,英国富时100指数收低0.3%,法股CAC-40指数下滑0.36%CBOT大豆休市。国内豆类现货市场大宗交易清淡,价格稳定。连盘夜盘保持震荡性反弹,油粕比稳定。 

粕远少量基础多持;日内预期延续震荡模式,宜灵活。

(农产品部)

谷物饲料

玉米:周一CBOT市场将因马丁·路德金联邦假期而休市,下周二0100GMT恢复正常交易。

大连玉米夜盘小幅震荡,节前成交趋于清淡。随着春节将到来,市场可售时间再度收紧,基层种植户卖粮将收尾,深加工企业春节原料收购也将结束,市场购销逐步归于停滞,短时间内现货主流市场难有大幅度波动行情。考虑到贸易库存水平较低,种植户对优质粮源存在惜售情绪,预计春节后玉米价格或仍有短时的小幅回暖行情。基层余粮仍较多,节后集中售粮压力依然存在,而需求恢复需要一个周期,春播前仍存在售粮压力。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡整理,整体维持低位波动。进入冬季,水产养殖需求转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2005约期权隐含波动率低位稳定。看涨期权权利金价格低位小幅波动,看跌期权权利金价格窄幅震荡。国内饲料需求触底反弹,远期有望提振期价,但一季度进口大豆到港预期增加,豆粕价格受到压制,长期仍将跟随美豆上涨。

玉米:建议低位多单少量持有。

菜粕:节前建议观望。

豆粕期权:建议观望或进行牛市价差交易。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

2020.1.21晨会要点

1、供给端。上周螺纹钢产量312.46万吨,周环比下降23.41万吨,预计春节前后螺纹周产量将降至300万吨以下的水平,与去年大致相当。

2、需求端。当前现货市场已进入休市阶段,下游需求一般要等到元宵节以后才会逐步恢复,今年预计要到2月中下旬。20191-12月,全国房地产开发投资比上年增长9.9%,增速回落0.3个百分点;房地产开发企业房屋施工面积比上年增长8.7%,增速与1-11月份持平;房屋新开工面积227154万平方米,增长8.5%,增速回落0.1个百分点;商品房销售面积比上年下降0.1%,增速回落0.3个百分点。20191-12月,基础设施投资比上年增长3.8%,增速回落0.2个百分点。房地产各项数据与基建增速均小幅回落,不过幅度较为缓慢。

3、库存。本周螺纹钢社会库存494.52万吨,周环比上升82.21万吨;钢厂库存234.77万吨,周环比上升11.95万吨。螺纹累库速度继续加快,关注最终累库幅度。

4、宏观。主要是国内宏观经济政策的逆周期调节,关注点一是货币政策的边际趋松;二是地方债尤其是专项债对基建增速的影响。

5、综合来看,螺纹产量继续下降,累库速度继续加快,关注节后最终累库幅度。当前现货市场已经进入休市阶段,期货市场博弈焦点转至对节后预期上来,目前仍是偏乐观的宏观预期主导,这需要等到节后的现实情况来进行验证。

节前短线操作,关注节后需求启动时间及力度。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货市场整体表现欠佳,临近春节,成交寥寥,报价大体持稳,山东地区PB粉主流报价695/吨,唐山地区主流PB粉报价710/吨,天津地区主流PB粉报价710/吨,可议空间约5/吨;普式62%铁矿石指数上涨0.1美元/吨,报收于95.85/吨。

澳大利亚第二大矿企发布2019年第四季度运营报告,2019年第四季度,铁矿石产量6800万吨,环比减少1%,同比增加4%。环比上一季度产量有所减少主要由于在10月份对卸载车进行了重大检修。20196-12月份,铁矿石产量1.37亿吨,同比增加2%2020财年(20197-20206月),铁矿石目标产量仍保持在2.73-2.86亿吨。

当前钢厂方面补库已经结束,补库意愿降低对价格向上驱动减弱;由于天气影响,澳巴整体发运量维持低位水平,对价格有支撑作用;

矿石价格高位震荡运行,短线或观望为主。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,临近春节各地产销减弱,第四轮提涨相对搁浅,主流价格较为稳定。天津港准一焦2050/吨,邢台准一出厂价1850/吨,唐山二级焦到厂价1900/吨;吕梁孝义主焦车板价1420/吨,甘其毛都焦煤库提价1040/吨,澳煤到岸价164美元/吨。

整体判断如旧,焦煤现货强势减弱,加之当前库存偏高、进口供应预期较强等,期价上方的不确定性较强;焦炭方面,现货第四轮提涨预计是阶段性的价格高点,未来需求淡季压力逐步增大,不过去产能预期以及宏观偏暖氛围也限制下方空间

未脱离震荡模式,观望为主。

(李岩)

动力煤

120日,煤炭港口煤价持稳,国内海运费小跌。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价556/(-);上海港动力末煤(Q5500)到岸价587/(-);秦皇岛-上海运费为18.7/(-);秦皇岛-广州运费为25.6/(-0.1);主力基差5.6/吨(+0.6)。六大发电集团日均耗煤量59.18万吨(-3.47);秦皇岛港库存为438万吨(-8);六大发电集团库存1480万吨(-10)。中期承压煤矿产能的加速释放,关注中美第一阶段经贸协议的落实 情况。短期中美贸易摩擦缓和提振市场风险偏好,然而随着下游消费季节性由旺转淡消费压力会逐步显现,同时 中下游高库存仍将施压动力煤期价。等待中美贸易摩擦缓和利多市场情绪的释放,同时关注下游消费需求季节性下滑的力度。

操作上,短线高抛低平。

(甘宏亮)

天胶

RU2005昨日在12900附近获得短暂支撑,不过阶段性的,胶价仍受到上周以来的跌势压制,上方压力在13000-13100,另一方面,下方整数关口支撑亦较多,短期多空料仍有争夺,低位震荡的可能性较大。

建议观望为主或日内波段交易,继续关注支撑的作用。

(王海峰)

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