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道通早报(1月22日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2020/1/22      浏览:1102次

 道通早报

日期:2020122

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  欧洲央行1月会议料启动战略评估,其中很可能包括重新考虑该行自2013年以来一直未能实现的通胀目标。此次会议可能会讨论到评估的范围和深度,市场将予以密切关注,因为这对货币政策有深远影响

2  欧洲央行、英国央行等将联合组建央行数字货币小组, 第一财经援引外媒信息,欧洲央行、英国央行、日本央行、瑞士央行、加拿大央行和瑞典央行将联合组建央行数字货币小组3  ZEW:经济景气指数的增加主要是由于近期中美一阶段贸易协议的签署

 

【国内宏观基本面信息】

1  习近平对新型冠状病毒感染的肺炎疫情作出重要指示强调,要把人民群众生命安全和身体健康放在第一位,坚决遏制疫情蔓延势头。李克强作出批示

2  商务部:2019年社会消费品零售总额41.2万亿元,拉动GDP增长3.5个百分点,全年实际利用外资9415亿元,增长5.8%

3  财政部:20201月计划发行地方债券8617亿元。2019年国有企业利润同比增4.7%

 

【重要信息及数据关注】

22:00   美国11月房价指数年率   前值5.0%   

22:00   美国11月房价指数月率   前值0.2%   

23:00   美国12月成屋销售月率   预期1.5%    前值-1.7%  

23:00   美国12月成屋销售       预期543  前值535

 

【证券指数期现货思路】

21日指数未能延续周一强势的表现,开盘后震荡下挫,主要指数普遍跌幅在1%以上,创业板则受医药生物板块的支撑回落0.76%。两市量能有所放大,陆股通资金结束连续数日净流入,净流出近50亿元。

行业板块几乎全线下跌,且多数跌幅超1%。医药制造、医疗行业,及相关病毒防治概念大幅走强,旅游酒店下挫近3%,酿酒、民航机场、水泥、软件服务跌逾2%

疫情风险事件的发生,短期内难免会令市场对经济前景的预期产生一定影响,引发市场的扰动,但对比03年,风险事件对中长期趋势较难造成本质上的冲击。而隔夜易会满主席表示基于证券法的改革已经开启,同时IMF上调2020年中国经济增速至6%,资本市场改革推进以及经济稳健向好的预期,有助于后市行情的演绎。节前投资者仍需谨慎应对,年报预告、巨量解禁市值、首批科创板限售股流通,以及主要指数技术指标指向偏空。在春节期间面临较大不确定性的情况下,建议短线投资者清仓过年;中长期以偏多操作为主,面对阶段性扰动,春节假期做好风险应对,采取锁仓操作。

 

【国债期现货思路】

21日十年期国债期货今日成交量上升,整体持仓量小幅增加,T2003合约持仓继续向T2006合约转移,多头氛围仍较为浓厚。

央行今日再向市场投放流动性,本周两日已净投放3500亿元。临近春节,央行持续大规模向市场投放流动性,资金面平稳跨节已经无忧。市场目前对节后降息的预期较为强烈,3月起存量贷款基准要向LPR基准转换,降息时点在3月前、8月后的可能性高,也是支撑国债期货不断上行的原因。从经济基本面看,近期数据已经释放出积极信号,除了12月金融数据表现较为一般外,投资、消费、进出口数据均好于预期,而中美正式签署第一阶段协议提振市场信心,国债期货缺乏持续上行的动力。当前国债期货对基本面利空反应较为迟钝,降息预期、央行投放流动性以及银行年初配置国债资产令国债市场看多氛围浓厚,当前这些因素占上风,而且新型冠状病毒感染人数增多,增加了市场对消费、餐饮、旅游住宿等行业的担忧,共同助推国债期货走高。

综合来看,尽管基本面支撑不足,受多头市场氛围浓厚影响,春节前T2003仍有望继续上行,但随后需谨防下行风险。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元稳定在97.6部位;人民币离岸价收贬于6.90。欧美股市收跌,因市场担忧源自中国的新型冠状病毒疫情,但企业信心方面的利好消息,以及大西洋两岸贸易紧张局势的缓解,令股市跌幅受限。NYMEX 原油下跌0.20美元,结算价报每桶58.34美元。盘中交投震荡,市场预期包括美国不断创新高产量的全球市场供应充足,将能够抵消利比亚原油生产中断的影响。芝加哥CBOT大豆跌至五周低点,交易员表示,在中美上周签署第一阶段贸易协议后,他们在等待中国买家的购买。目前还没有官方确认对中国的新销售。美国农业部公布的数据显示,截至2020116日当周,美国大豆出口检验量为1,199,136吨,接近60万吨至120万吨的预估区间的高端,前一周修正后为1,149,404吨,初值为1,136,304吨。下游粕、油跟跌。框架如前,在春节假期期间,国内豆类大宗贸易交易清淡,美豆回撤,等待中国采购需求季节性恢复。夜盘连盘粕、油略弱,之前油脂大跌,油粕比回撤。

粕远少量基础多持;短未脱震荡模式,宜灵活。

(农产品部)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二下跌,在上周五大幅上涨后回落。没有官方证实对中国的销售,此前有关中国买入的传言帮助推动玉米 价格在上周五大幅上涨。美国谷物市场周一休市。据一些贸易商称,美国玉米价格在全世界最为便宜,这应会提振出口业务。

不过美国农业部(USDA)周二公布的数据显示,截至2020116日当周,美国玉米出口检验量为345,859吨,低于市场预估的45-80万吨,前一周修正后为483,559吨,初值为460,307吨。

中国农业农村部科技教育司121日发布2019年农业转基因生物安全证书(进口)批准清单及2019年农业转基因生物安全证书(生产应用)批准清单。

大连玉米夜盘震荡回落,节前成交趋于清淡。随着春节将到来,市场可售时间再度收紧,基层种植户卖粮将收尾,深加工企业春节原料收购也将结束,市场购销逐步归于停滞,短时间内现货主流市场难有大幅度波动行情。考虑到贸易库存水平较低,种植户对优质粮源存在惜售情绪,预计春节后玉米价格或仍有短时的小幅回暖行情。基层余粮仍较多,节后集中售粮压力依然存在,而需求恢复需要一个周期,春播前仍存在售粮压力。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡回落,整体维持低位波动。进入冬季,水产养殖需求转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2005约期权隐含波动率低位稳定。看涨期权权利金价格低位小幅波动,看跌期权权利金价格窄幅震荡。国内饲料需求触底反弹,远期有望提振期价,但一季度进口大豆到港预期增加,豆粕价格受到压制,长期仍将跟随美豆上涨。

玉米:节前建议低位多单10%头寸持有。

菜粕:节前建议空仓观望。

豆粕期权:节前建议观望为主。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹震荡下行,RB2005收于3539元,现货市场处于休市阶段。沙钢出台1月下旬价格政策,螺纹钢价格不变,现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3880/吨,对上期螺纹钢追补80元。

昨日全国主港铁矿累计成交50.5万吨,环比下降16.3%;上周平均每日成交145.5万吨,上月平均每日成交136.8万吨。

据中钢协统计,2019年钢协会员钢铁企业累计实现销售收入42662.10亿元,同比增长10.12%;实现利税2834.91亿元,同比下降31.04%;利润总额1889.94亿元,同比下降30.90%;年末资产负债率63.16%,同比下降0.94个百分点。

综合来看,当前现货市场已经进入休市阶段,期货市场博弈焦点转至对节后预期上来,这需要等到节后的现实情况来进行验证。

节前短线操作,关注节后需求启动时间和力度以及最终累库幅度。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿港口现货市场整体表现一般,临近春节,交投情绪欠佳,价格高位盘整。山东地区PB粉主流报价695/吨,唐山地区主流PB粉报价715/吨,天津地区主流PB粉报价715/吨, 沿江地区主流报价720/吨,可议空间在5/吨以内;普式62%铁矿石指数下跌0.25美元/吨,报收于95.6/吨。

铁矿石市场延续震荡态势,指数价格在95美元/吨附近继续上行动能较弱

期货在价格在670-680/吨区间压力明显,可以前高为防守逢高短空,关注一季度澳巴的天气情况及发货情况。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,临近春节产销转弱,年前焦钢企业多以看稳为主,焦煤价格持稳运行,大多地方矿已经放假。天津港准一焦2050/吨,邢台准一出厂价1850/吨,唐山二级焦到厂价1900/吨;吕梁孝义主焦车板价1420/吨,甘其毛都焦煤库提价1040/吨,澳煤到岸价164美元/吨。

整体来看,焦煤现货稳定,高库存以及进口供应趋增抑制后市上涨预期,期价高位逐步承压;焦炭淡季需求压力逐步显现,不过去产能影响下,供求相对均衡又限制下跌空间

关注节后需求启动情况及需求预期的导向,暂时观望。

(李岩)

动力煤

121日,煤炭港口煤价持稳,国内海运费小涨。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价556/(-);上海港动力末煤(Q5500)到岸价587/(-);秦皇岛-上海运费为18.8/(+0.1);秦皇岛-广州运费为25.8/(+0.2);主力基差10/吨(+4.4)。六大发电集团日均耗煤量55.79万吨(-3.39);秦皇岛港库存为434万吨(-4);六大发电集团库存1527万吨(+47)。中期承压煤矿产能的加速释放,关注中美第一阶段经贸协议的落实 情况。短期中美贸易摩擦缓和提振市场风险偏好,然而随着下游消费季节性由旺转淡消费压力会逐步显现,同时 中下游高库存仍将施压动力煤期价。等待中美贸易摩擦缓和利多市场情绪的释放,同时关注下游消费需求季节性下滑的力度。

操作上,短线高抛低平。

(甘宏亮)

天胶

【晨会观点-天胶】

1、中短期宏观

IMF小幅下调全球经济增长预期,反映出尽管近期全球经济有企稳反弹迹象,但是整体乐观情绪受限,新型肺炎引发国内金融市场悲观情绪爆发,工业品板块昨日大幅回调,2个多月以来的反弹有筑顶迹象,整体看对于胶价的影响转为压力和波动。

2、行业基本面

原料方面,泰国等东南亚主产国将逐步进入减产期,国内处于停割期,天胶原料供应收缩,近几日原料价格受到干胶价格下跌的拖累有所回落,不过原料价格保持在成本区间上方,对整体胶价的影响淡化。

库存方面,上周交易所天胶总库存较小幅增加近2000吨,仓单数量增加超过3000吨,总体库存增长压力不大,库存对胶价的影响不甚明显。

需求方面,临近春节,国内轮胎厂陆续停工放假,全钢胎和半钢胎开工率环将继续大幅下降,中游贸易商和下游工厂进入放假模式导致需求阶段性萎缩,对市场的影响淡化。

现货市场人气冷清,多数贸易商封盘无报价,下游工厂已陆续放假,市场交投基本停滞。

 

3、胶价

近一周来胶价显著下跌,主要原因在于基本面缺乏明确支撑向上突破、技术面双头压力引发资金出逃以及整个工业品板块大幅回调的带动所引发,其供求基本面并未有显著恶化,因此除非宏观面显著恶化,否则其向下的驱动力也将有限,从技术面来看,RU2005短期仍处于跌势,后市将以下探寻找有效支撑和止跌为主,下方重要支撑在12450-12500

临近春节,操作上以短线波段交易为主或观望,中期需重点关注止跌企稳的时机。

(王海峰)

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